600468，午后“地天板”！5月收官日，A股为何回调？

5月30日，市场全天(quántiān)震荡调整，创业板指领跌。截至收盘，沪指跌0.47%，深成指(shēnchéngzhǐ)跌0.85%，创业板指跌0.96%。

板块方面，猪肉、创新药、银行、CRO等板块涨幅(zhǎngfú)居前(jūqián)，黄金、草甘膦、可控核聚变、人形机器人、环保设备(shèbèi)、消费电子等板块跌幅居前。

全市场超4100只(zhǐ)个股下跌。沪深两市全天成交额1.14万亿(yì)元，较上个交易日缩量462亿。

昨天(zuótiān)刚走出大阳线，今天，5月最后一个交易日，A股就出现回调。如何理解(lǐjiě)？

我们(wǒmen)认为，这里仍适合以平常心看待，理由有四：

首先，昨日之前，市场普遍对端午节前后(qiánhòu)行情持谨慎态度，突如其来的大涨反而有些超预期，也(yě)稍稍大家拔高对后市的期待值；

其次，今天市场的回调，一定程度(chéngdù)上受到“美国上诉(shàngsù)法院暂时恢复实施特朗普政府关税政策”消息的影响，毕竟(bìjìng)其抵消了昨天上涨的部分动因；

再次，从实际走势来看，主要股指的日内低点都出现在上午10点前后，后续跌幅收窄，转为震荡走势；截至收盘，市场(shìchǎng)昨日(zuórì)涨幅并未完全回吐，两个交易日(jiāoyìrì)仍累计上涨。

最后，拉长到周线、月线维度，市场横盘震荡的趋势没有改变(gǎibiàn)，以这样的状态结束5月行情，进入6月，市场或迎来新(xīn)的消息面、新的周期和新的博弈(bóyì)。

当然，今天市场亏钱效应确实存在，主要体现为高位(gāowèi)股退潮，和昨日领涨板块(bǎnkuài)走弱。

同花顺数据显示，截至收盘，行业指数中有(zhōngyǒu)三大方向逆势走强：

1）具备防御属性(shǔxìng)的养殖业和银行

2）上午走强、午后有所回落的(de)医药板块

3）午后拉升的军工装备(zhuāngbèi)

今天市场整体(zhěngtǐ)偏弱，第一类防御性板块相应走强，不难理解。

此外，上午有市场消息称“生猪行业将不增母猪、育肥猪降体重到120KG、不鼓励卖二育(màièryù)”，带动了猪肉(zhūròu)板块走强。多家媒体向上市(shàngshì)猪企求证消息准确性(zhǔnquèxìng)。有猪企相关人士告诉澎湃新闻记者：“是真的，不让卖二育了，给各集团场都要求了。”

另据财(cái)联社从多信源获悉，多家头部猪企接相关部门要求集团场(chǎng)暂停能繁母猪扩产，出栏体重也需要控制在120公斤左右。企业人士表示(biǎoshì)，会议主要涉及去产能、二育调控、头部企业带头稳价格等。

甬兴证券认为，农业板块作为典型的(de)必选消费品类，具备相对稳定的需求和政策的大力支持，在当前复杂多变的外部环境下(xià)，农业板块或(huò)成为资金避险的重要选择。同时从产业周期(zhōuqī)来看，当前主要的肉类蛋白、农产品价格大多处于筑底回升的阶段(jiēduàn)，优质的细分行业龙头有望实现业绩的持续稳定增长。

对于医药板块(bǎnkuài)，消息面上(miànshàng)，5月29日，国家(guójiā)药品监督管理总局集中发布11款新药上市批件。相关(xiāngguān)研发成果涉及双抗、融合(rónghé)蛋白、氘代等多个新药研发技术领域，更广泛覆盖了肿瘤、自身免疫性疾病、代谢等众多治疗领域，其中多款新药为相关领域“国内首款”或“国产首款”。

此外，今天开始至6月3日，医学盛会“美国临床肿瘤学会（ASCO）年会” 在美国芝加哥及线上同步举行(jǔxíng)。作为全球规模最大的(de)(de)临床肿瘤学会议之一，ASCO年会是众多(zhòngduō)生物医药公司发布最新(zuìxīn)临床研究成果的重要平台，此次中国学者入选会议的研究达到70余项，再创新高，2024年、2023年各为55项、19项。

分析(fēnxī)认为，医药(yào)股行情明显回暖，并不单单是短期市场情绪推动，而是板块(bǎnkuài)在经历多年调整后，制约板块走势的诸多负面因素正逐渐消退。医药板块，特别是创新药领域涌现出许多新变化(biànhuà)，成为板块有力催化因素。

军工装备方面(fāngmiàn)，异动个股其实多数与低空经济相关。

据(jù)报道，近日，四川发改委、四川经信厅、四川科技厅、四川财政厅等部门发布关于印发《支持低空经济发展的(de)若干政策措施》的通知。

深圳无人机行业协会预测，24年快递(kuàidì)物流无人机市场规模约300亿元(yìyuán)。2024年全国(quánguó)快递总量1702亿件(yìjiàn)，随着快递市场增长，2030年若无人机物流渗透率超过2%，则市场规模有望超2000亿元。

中航证券表示，年初以来，低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题(zhǔtí)(zhǔtí)高度(gāodù)活跃，这些大军工新域新质主题仍将会不断深化、反复演绎；同时，伴随着军工基本面有望迎来持续回暖，主题活跃+业绩提振，将构成(gòuchéng)未来较长一段时间的二重奏，共同推动军工整体(zhěngtǐ)行情的再次到来。

受(shòu)上述行情影响，今天领涨的场内(chǎngnèi)ETF也比较多样：既有农业、养殖、银行，也有军工龙头、通用航空、创新药等主题产品。

受大盘回调影响，近期反复活跃、昨日掀涨停潮的可控核聚变、大消费、无人车等题材集体走弱，板块(bǎnkuài)内多只高位股，如王子新材、尚纬股份、国芳集团、永安药业(yàoyè)、融发核电等，纷纷(fēnfēn)大跌或跌停。

值得注意的是，午后，可控核聚变(héjùbiàn)概念股百利电气（600468）异动拉升，于13:26上演准“地天板(dìtiānbǎn)”，可见资金有意维持板块(bǎnkuài)人气。

一次回调(huídiào)往往不足以终结整个短线行情，但多数高位股今天没有那么幸运，收盘时仍(réng)躺在跌停板上。

对于即将到来的6月行情，银河证券预计，A股市场(shìchǎng)将大概率震荡上行，建议(jiànyì)把握波动中的确定性。

其表示，6月主要焦点仍在政策面。宏观上看(kàn)，国内(guónèi)LPR下调如期兑现，四部门召开(zhàokāi)科技金融政策发布会推出15项举措，发改委(fāgǎiwěi)会议让市场对政策落地节奏有了比较积极的预期。未来国企改革、新质生产力等政策红利预期增强，有望带来新的投资机会。6月政策面有望持续积极支持及流动性持续改善(gǎishàn)。后续中长期资金入市等因素将使资金面保持相对宽松，为(wèi)市场提供流动性支持。

太平洋证券预计(yùjì)，市场将进入震荡(zhèndàng)区间，科技、红利、消费将轮动上涨。